维稳成近期市场主基调

　　反弹之路依然艰难国际方面：全球经济形势严峻。IMF最新报告，再次下调全球经济增速预期，预计今明两年增长率分别为3.3%和3.6%。并警告，全球经济进一步放缓的风险“高得惊人”，出现二次衰退的风险已显著上升，预计2013年欧元区陷入衰退几率超过80%。10月8日，世界银行下调今年东亚经济增长预期，从2011年的8.2%降至7.2%。9月25日，标普下调2012年和2013年欧元区GDP增长预期，分别从-0.7%下调至-0.8%、0.3%下调至0.0%。还表示，在3个季度的负增长或平增长之后，欧元区正进入一个新的衰退期。

　　国内方面：中共十八大即将在11月召开，海外均预期十八大将制定新的经济重要战略。市场也传闻IPO备案制改革获高层肯定。总结起来，目前积极因素有：一、无形之手在呵护A股市场；二、9月M2增速加快至14.8%；三、9月CPI同比增长1.9%，通胀预期下降；四、9月外汇占款较8月末新增1306亿元，促进国内流动性好转；五、新股发行大幅放缓。但这轮反弹存在“先天不足”：一、存量资金不足，增量资金有限；二、多数投资者都在等待反弹减仓，追高意愿不强；三、2150点之上，堆积了层层套牢筹码；四、缺乏国内宏观数据支持，或强力刺激经济政策；五、美国、欧洲经济低迷，欧债危机、美国财政悬崖不知何时恶化。

　　不难看出，当前A股市场的确是上有压力、下有维稳的驱动力。所以，上证指数可能会呈现出两个走势特征，一方面是指数运行方面，那就是上证指数出现一根中阳K线后，就会因为消耗了过多的做多能量而在后续几个交易日持续窄幅震荡，形成旗形整理格局。另一方面则是指数的运行空间将越来越狭窄，比如说上证指数可能会在2100点至2150点狭窄的箱体内运行数个交易日。

　　技术角度来看，上升周期中的小周期调整总会非常反复，当前小级别走势很难用单纯时间周期判断，短线这种震荡盘升格局依然会持续，但个股运行空间比较有限，可继续维持观望态度，注意逢高控制仓位，让市场给出方向后再做选择。

　　罗国生

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